바카라사이트 : 일본 채권 시장 매진 : 장기 채권 경매는 차갑고 급격한 수익률의 깊은 위기

1. 장기 채권 경매는 역사상 최악의 타격을 받았으며, 급격한 수익률은 시장 공황을 유발합니다.

바카라사이트 : 2025 년 5 월 20 일 아시아 시장의 정오 거래에서 일본 정부 채권 시장은 "블랙 화요일"을 만났습니다. 20 년 재무부 경매의 입찰 배수는 2012 년 이후 최악의 기록 인 2.5 배에 불과했으며, 1987 년 이후 테일 차이 (수익률과 시장 기대치의 차이)는 1987 년 이후 가장 높은 수준으로 급상승했습니다.이 결과는 보드 전체에 걸쳐 장기 재무 수익률이 직접적으로 증가했습니다. 20 년 수익률은 2000 년 10 월 이후 가장 높은 2.55%로 증가했습니다. 30 년의 수익률은 3.10% 마크를 거쳐 역사적인 최고점을 설정했습니다. 40 년 수익률도 10 베이시스 포인트를 증가 시켰으며, 시장은 다음 주에 다가오는 40 년 채권 경매에 대한 우려로 가득 차있었습니다. 한편, 달러 얀 환율은 0.27%에서 144.46으로 가속화되어 엔 자산에 대한 신뢰 위기를 보였다.

바카라사이트 :이 경매의 결과는 예상보다 훨씬 황량합니다. "표준 채권의 결과는 초기 기간 채권 부문의 공급과 수요의 지속적인 약점을 강조하며, 중개인과 투자자는 기존 채권을 보유하는 것을 꺼려하며, 이는 판매의 나선을 유발할 수 있습니다." Sumitomo Mitsui Trust Asset Management의 수석 전략가 인 신인 이누루 카츠 시로 (Shin Inuru Katsushiro)는 "결과는 예상보다 나쁘다"고 말했다.

2. 재정 악화 및 수요 수축 : 일본 채권 시장의 이중 딜레마

Shigeru 이시바 일본 총리는 의회에서 경고를 발표했다. 일본의 재정 상황은 "그리스보다 낫다"고 정부 차입 비용의 증가로 인해 재정 정책의 공간이 심각하게 제한되었다고한다. 2024 년 회계 연도 말 현재 일본의 총 부채는 1323.7 조 엔에 이르렀으며 9 년 연속 새로운 역사적 기록을 세웠으며 1 인당 부채는 1,630 만 엔을 초과했습니다. 2025 회계 연도 예산에 따르면 정부 부채 상환 및이자 지불 비용은 총 예산의 24.4%를 차지하여 28.22 조 엔에 도달 할 것입니다.

시장 수요 측면은 "현지 구매자가 구매를 중단"의 드문 상황을 보여줍니다. 2024 년 4 월 외국인 투자자들은 초기 정부 채권을 인수했지만 전체 지분은 여전히 ​​10%미만이었습니다. 2024 년에 일본 생명 보험 회사는 전통적인 주 군대로서 국내 채권 보유 지분을 크게 줄 였지만 2024 년에는 순 판매 규모의 순 판매 규모로 중앙 농업 및 임업 재무부와 같은 기관도 위험을 피하기 위해 미국 채권 지분을 청산했습니다. 이 구조적 수요 격차는 특히 초기 기간 채권 시장에서 특히 두드러지며, 재정 확장 위험과 유동성 감소로 인해 30 년 및 40 년 재무부 채권이 계속 매각되고 있으며, 이제는 공황이 20 년 채권으로 확산되었습니다.

3. 일본 은행의 부채 감소 : 시장 혼란을위한 촉매제

바카라사이트 : 일본 은행의 정량적 긴축 정책은 정부 채권에 대한 수요에 직접적인 영향을 미칩니다. 은행의 부채 감소가 2024 년 7 월에 시작된 이후, 은행의 장기 정부 채권 보유는 2.2%만 감소했지만 월간 채권 구매 척도는 6 조 엔으로 떨어졌으며 2026 년 3 월까지 시장의 고갈에 대한 유동성 문제를 일으켰습니다. 수율 곡선의 왜곡 정도.

화요일의 긴급 상담 기간 동안, 부채 감소 속도에 따라 일본 은행 내에서 심각한 차이가있었습니다. 일부 공무원들은 시장 기능을 개선하기 위해 속도를 높이고 유동성 압력을 완화하기 위해 채권 구매가 중단되거나 증가 할 것을 제안했습니다. Nomura Securities 분석가 Masaru Iwashita는 "중앙 은행 영향 약화, 초기 기간 채권에 대한 수요 감소 및 재정 의존성과 같은 구조적 문제는 중앙 은행만으로 해결 될 수 있다고 지적했다. 시장은 일반적으로 일본 은행이 6 월 정책 회의에서 부채 감소 계획을 조정하거나 시장 붕괴를 피하기 위해 수축을 늦출 수있을 것으로 예상합니다.
4. 외부 충격 및 정책 딜레마 : 세계화 위험에 따른 일본 채권 시장

바카라사이트 : 미국 관세 정책은 시장을 깨뜨린 마지막 빨대가되었습니다. 트럼프 행정부의 최근 관세 조치 확대는 일본 수출 회사의 이익에 압력을 가해 경제 전망에 대한 시장 우려를 악화시켰다. 동시에, 미국 신용 등급의 ​​무디의 다운 그레이드는 연쇄 반응을 일으켰으며, 투자자들의 주권 부채 위험에 대한 보증은 일본 채권 시장에 영향을 미쳤다. 일본 은행 정책의 정규화가 방해되었으며, 원래 계획된 단기 금리 인상은 무기한 연기되었습니다.

외부 충격과 내부 정책 사이의 이러한 모순은 일본 은행을 딜레마에 빠뜨 렸습니다. 부채 수축이 계속되면 시장 혼란이 악화 될 수 있습니다. 강화가 중단되면 엔의 감가 상각과 인플레이션 압력을 억제하는 것은 효과적이지 않습니다. 최신 유엔 보고서에 따르면 글로벌 경제 성장 둔화 및 무역 정책 불확실성이 일본 채권 시장의 안정성을 더욱 약화시키고 있습니다.

5. 미래의 전망 : 구조 개혁 및 정책 균형의 도전

바카라사이트 :이 깊은 위기에 직면 한 일본 채권 시장의 미래 방향은 여러 요인의 동적 균형에 달려 있습니다. 첫째, 일본 은행은 정책 불확실성이 시장 변동성을 악화시키기 위해 6 월 정책 회의에서 부채 감소 경로를 명확히해야합니다. 둘째, 정부는 재정 개혁을 가속화하고 부채 자금 조달에 대한 의존도를 줄여야하며, 그렇지 않으면 부채 눈덩이가 더 커지고 커질 것입니다. 또한 회사와 투자자는 중앙 농업 및 임업 재무부와 같은 전략을 조정해야합니다. 재무부는 재무부 채권 시장의 유동성 위기에 대처하기 위해 기업 대출과 고수익 채권 할당을 늘리기 시작했습니다.

장기적으로 일본의 채권 시장에서 벗어난 근본적인 방법은 구조적 개혁에 있습니다. 여기에는 에너지 전환을 유도하여 녹색 투자를 유치하고 세금 수입을 늘리기위한 기업 경쟁력 향상, 수요 격차를 메울 수있는 투자자 신뢰를 재건하는 것이 포함됩니다. 그러나 이러한 개혁 조치의 이행은 세계 경제 전망과 높은 지정 학적 위험을 악화시키는 맥락에서 막대한 도전에 직면하게 될 것이다.

일본 채권 시장은 역사의 교차로에 서 있습니다. 가장 추운 장기 채권 경매와 급등한 수익률은 단기 시장 변동의 징후 일뿐 만 아니라 일본 경제에서 심오한 모순의 집중된 발병 일뿐입니다. 긴축과 안정성 사이의 균형을 찾는 방법, 개혁과 성장은 일본이 부채 위기의 심연에 빠지는 것을 피할 수 있는지 여부를 결정합니다.