먹튀검증 : 미국 재정 ​​절벽이 다가오고 있습니다. “미국 판매”거래가 복귀 할 수 있습니까?

소개 : 다운 그레이드 및 시장 변동 등급

먹튀검증 : 국제 등급 에이전시 Moody 's는 미국 주권 신용 등급을 AAA에서 AA1로 하향 조정했으며, S & P (2011)와 Fitch (2023) 이후 미국이 잃어버린 마지막 최고 등급입니다. 이 결정은 자본 시장에서 격렬한 반응을 일으켰습니다. 30 년의 미국 재무 수익률은 한 번 5%를 초과하고, 미국 달러 지수는 압력을 받고, 미국 주식 선물이 동시에 하락했으며, "미국 판매"거래가 다시 나타났습니다.

1. 적자 확장 및 부채 축적

미국 재정 ​​상황의 악화는 수년간 계속되었습니다. 2025 년 회계 연도 상반기에 연방 정부의 재정 적자는 역사상 두 번째로 높은 미화 1 조 달러에 달했다. Moody 's는 세금과 지출을 조정하지 않으면 서 총 지출의 비율로서의 의무적 인 미국 지출 비율이 2024 년 73%에서 2035 년 78%로 증가 할 것이라고 언급했다. 2025 년 5 월 현재 미국 연방 부채는 36 달러를 초과하여 GDP의 123%를 차지했으며이자 지출은 1.1 트릴에 도달했다.

2. 세금 삭감 청구서의 화재에 연료 추가

최근 하원이 통과 한 세금 및 지출 법안은 Moody 's Downgrade의 직접적인 퓨즈가되었습니다. 이 법안은 트럼프 시대의 세금 감면을 연장하고 새로운 세금 혜택을 추가 할 계획이며 향후 10 년 동안 3 조 달러의 적자를 증가시킬 것으로 예상됩니다. Moody 's는 세금 감면 및 고용 법 (TCJA)이 완전히 연장되면 연방 부채는 2035 년 2024 년 98%에서 134%로 증가 할 것이라고 경고했다.이 정책은 Biden 행정부가 제안한 세금 인상 계획과는 대조적으로 회계 경로에서 두 당사자 간의 차이점을 강조한다.

2. 먹튀검증 : 미국 채권 시장의 구조 위기

1. 급격한 수확량과 수요의 불균형

미국 재무 수확량은 최근 4 월 말 4.2%에서 5 월 19 일 4.937%로 증가했으며, 10 년 수익률은 4.5%를 초과하면서 최근 수익률이 계속 증가했습니다. 이 현상은 여러 가지 요인에서 비롯됩니다.
공급 압력 : 순 미국 채권 발행은 2025 년에 미화 2.1 조 달러에이를 것으로 예상되며, 이는 작년보다 16.7% 증가했습니다.

수요 수축 : 중국은 3 월에 189 억 달러의 지분을 7,654 억 달러로 삭감 한 반면 영국은 지분을 779.3 억 달러로 인상하여 두 번째로 큰 보유자가되었습니다. 외국 자본 판매는 헤지 펀드의 정량적 거래로 공명하여 시장 변동성을 악화시킵니다.

인플레이션 기대 : 미국 1 년의 인플레이션 기대치는 7.3% (1981 년 이후 가장 높은)로 상승했으며 장기 인플레이션 기대치는 4.6%에 이르렀으며 미국 채권의 매력을 약화 시켰습니다.
2. 부채 나선 위험

미국 재무의 증가는 정부 금융 비용을 직접 강화합니다. 2024 회계 연도에 미국이자 지출은 재정 수입의 22%를 차지했으며 AAA 국가는 평균 1.6%에 불과했습니다. 30 년 수익률이 5%로 유지되면 향후 10 년 동안이자 비용이 약 4 조 달러 증가하여 재정 공간이 더 늘어납니다. Moody 's는이 "새롭게 빌려주고 오래된 오래된"모델이 부채 나선형을 유발하여 미국의 부채 신용에 대한 시장의 장기 신뢰가 상실 될 수 있다고 경고했다.

3. 먹튀검증 : "미국 판매"거래의 역사와 현실

1. 시장 대응의 진화

S & P가 2011 년에 등급을 낮추면 글로벌 위험 회피 감정은 실제로 미국 채권에 대한 수요를 높이고 수확량은 상승 대신 하락했습니다. 그러나 Fitch가 2023 년에 하향 조정되었을 때 30 년 수익률은 4.3%를 초과하여 미국 채권의 "도움말 속성"에 대한 시장의 신뢰가 감소했음을 나타냅니다. 이 Moody의 행동 이후, 30 년 수익률은 5%이상 상승했으며, 주식, 채권 및 외환의 "세 가지 킬"패턴이 다시 나타 났으며, "미국 판매"거래의 상당한 시작을 표시했습니다.

2. 외국인 투자 행동의 변화

외국인 투자자의 미국 채권 할당에 대한 논리가 바뀌고 있습니다. 일본은 3 월에 49 억 달러를 증가 시켰지만, 중국은 2022 년에서 2024 년까지 총 2,810 억 달러의 총 판매로 수년간 지분을 줄 였지만, 전 세계 중앙 은행은 3 월에 35 톤 증가하여 자산 다양성의 경향을 반영하면서 "납치"를 가속화했다. JPMorgan Chase는 헤지 펀드가 최근 매도의 주요 힘이지만 외국 자본 철수의 장기 추세는 돌이킬 수 없다고 지적했다.

4. 먹튀검증 : 정책 게임 및 시장 불확실성

1. 양 당사자와 부채 상한의 차이

현재 미국 재정 ​​딜레마의 핵심은 정치적 양극화에있다. 공화당은 세금 감면 및 혜택 삭감을 장려하는 반면 민주당은 세금 인상과 사회 보장 확장을 옹호하며 양측은 부채 상한 협상에서 교착 상태에 있습니다. 의회 예산 사무소는 2025 년 8 월 -9 월에 부채 상한 "X-Date"가 유발 될 수 있다고 예측합니다. 계약에 도달 할 수 없으면 정부 폐쇄 및 부채 채무 불이행의 위험이 크게 증가 할 것입니다.

2. 관세 및 무역 정책의 중첩 영향

트럼프 행정부의 관세 정책은 시장 변동성을 악화시켰다. 4 월 2 일에 발표 된 10% "벤치 마크 관세"는 주식, 채권 및 외환으로 3 회 살해를 일으켰으며 S & P 500은 일주일에 거의 10% 하락했습니다. 그 후 일부 정책이 철회되었지만 소비자 신뢰 지수는 역사상 2 위로 떨어졌으며 응답자의 75%가 경제에 대한 관세의 영향에 대해 걱정했습니다. 이 정책 불확실성은 미국 자산의 매력을 약화시키고 자본 유출을 가속화합니다.

5. 전문가의 견해와 미래 전망

1. 위험과 도전

재정 지속 가능성 : IMF는 현재 미국 정책에 따라 부채가 2032 년에 GDP의 140% 이상을 차지하며 즉각적인 조치가 필요하다고 경고합니다.

시장 전송 효과 : 미국 재무부 수익률의 증가는 기업 금융 비용을 높이고 투자 및 소비를 억제하며 경제에 대한 하향 압력을 악화시킬 수 있습니다.

글로벌 유출 효과 : 미국 달러의 감가 상각 및 미국 채권의 판매는 신흥 시장에서 자본 유출을 유발하고 글로벌 금융 안정성을 방해 할 수 있습니다.

2. 단기 및 장기 경로

단기 진동 : Moody의 다운 그레이드 등급의 영향은 몇 주 동안 지속될 수 있으며 미국 재무 수확량은 높은 변동에 남아있을 수 있습니다.

장기적으로 숨겨진 걱정 : 두 당사자가 재정 개혁 협약에 도달 할 수 없다면 2025 년 하반기에 부채 공급 압력과 인플레이션 끈적함은 새로운 판매 라운드를 유발할 수 있습니다.

구조적 변화 : 미국 경제의 "예외주의"이야기는 붕괴되고 있으며, 투자자들은 미국 달러 자산의 위험 회전 비율을 재평가해야합니다.

결론 : 위기의 균형 기술

미국 재정 ​​절벽의 접근과 "미국 판매"거래의 재시작은 경제 모델의 깊은 모순, 즉 높은 소비, 낮은 저축 및 부채 중심의 성장의 깊은 모순을 나타냅니다. 단기간에 관세 정책 조정으로 인해 미국 주식은 반등했지만 장기적으로 재정 적자, 부채 축적 및 정책 불확실성은 여전히 ​​증가 중입니다. 투자자들에게는 미국 재무, 외국 자본 흐름 및 정책 게임의 진화에 세심한주의를 기울여야하며 혼란 속에서 위험에 대한 균형 포인트를 찾아야합니다. 미국 정부의 경우, 정치 교착 상태를 깨고 구조 개혁을 진전시킴으로써 우리는 재정 위기의 전체 발생을 피할 수 있습니다.