먹튀검증 : 전 미국 재무부 장관 Summers는 또 다른 경기 침체 경고를 발부했습니다. 트럼프의 세금 정책은 “경제 폭탄”이 될 수 있으며, 3 자식 주식, 채권 및 외환이 알람 벨 소리를 냈습니다.

1. 여름은 엄격하게 경고 : 세금 정책은 뒤로 물러나지 않으며, 경기 침체의 위험은 "임박"입니다.

먹튀검증 : 전 미국 재무부 장관 래리 서머스 (Larry Summers)는 최근 트럼프 행정부에 강력한 경제 경고를 발표했으며, 미국은 공격적인 세금 계획을 조정하지 않고 몇 주 안에 불황에 빠질 수 있다고 말했다. 클린턴 행정부에서 한때 재무부 장관이었고 "경제 정책의 기압계"로 알려진 이코노미스트는 소셜 미디어와 대중 연설에서 여러 번 강조했다. "금융 시장은 경보를 울리고 정책 교대의 창문이 폐쇄되고있다"고 경제학자는 여러 번 강조했다.

Summers의 경고는 트럼프 행정부가 제안한 미국 번영 세금법에 중점을 둡니다. 이 법안은 법인세를 현재 21%에서 15%로, 개인 소득세 최대 한계 세율을 37%에서 32%로 줄이고 재산세를 제거 할 계획입니다. 정부가 경제 성장을 자극 할 것이라는 정부의 주장에도 불구하고, Summers는 대규모 세금 감면이 재정 적자의 급증으로 이어질 것이라고 지적했다.

Summers는 수요일에 트윗에서 "국가 위험 무역이 컴백을했다"고 썼다. "채권, 주식 및 미국 달러가 동시에 판매되면 경제적 취약성의 명확한 신호입니다. 거래가 몇 일에, 경기 침체는 현실이 될 수 있습니다." 그는 "금융 사고"의 위험을 강조했습니다. 즉, 은행, 헤지 펀드 및 기타 기관으로 인해 2008 년 금융 위기의 전송 메커니즘과 유사한 시장 유동성 피로가 급락하여 체인 버스트가 발생했습니다.

2. 주식, 채권 및 교환 3 건의 살인 : 시장 투표 세금 정책 위험

먹튀검증 : Summers가 경고 한대로 미국 금융 시장은 드문 "주식 및 채권 낙하"시장을 경험하여 "정책 장애"에 대한 우려를 확인하고 있습니다. 수요일의 데이터가 나타났습니다.

재무부 채권 시장 : 30 년 미국 재무부 수익률은 2023 년 이후 새로운 높은 최고 인 5.09%로 급증했으며, 10 년 및 2 년의 재무부 수익률은 85 베이시스 포인트로 확장되어 경기 침체의 기대치를 강화했습니다.

주식 시장 : Dow Jones 산업 평균 급락 1.91%, S & P 500은 1.61%, NASDAQ는 1.41%하락했으며 기술과 재무 주식은 기업 이익 전망에 대한 시장의 비관적 기대를 반영하여 감소를 이끌었습니다.

외환 시장 : 미국 달러 지수 (DXY)는 세 번째 연속 감소의 날인 100 점 미만으로 떨어졌습니다. 미국 재정 ​​지속 가능성에 대한 투자자의 의심으로 인해 미국 달러의 안전한 속성이 약화되었습니다.

분석에 따르면 시장 매도의 핵심 논리는 세금 삭감 계획이 연방 준비 은행이 높은 이자율을 유지하여 인플레이션을 억제하여 기업 금융 공간을 압박하는 동시에 정부 부채 규모를 확대하고 주권 신용 위험을 높일 수 있다고 지적합니다. BlackRock의 글로벌 전략가 인 Mike Pyle은“현재 시장 가격은 세금 감면뿐만 아니라 부채 위험을 무시하는 정책 입안자들에 대한 우려입니다.

3. 역사적 거울 : "TRAS 순간"에서 미국 재정 ​​위기까지

먹튀검증 : Summers는 2022 년 영국의 "미니 예산"에 의해 유발 된 금융 위기와 현재의 위험을 비교하여 "미국 버전의 리즈 트래스 순간"이라고 불렀습니다. 그해에 트라스 정부는 대규모 세금 감면을 발표하고 지출 증가를 발표하여 영국 재무부 채권과 급락 파운드를 매각하여 궁극적으로 총리가 사임하도록했다. Summers는“우리는 세계 경제가 공유하는 비슷한 '정책 에피소드'로 향하고있다 "고 Summers는 경고했다.

데이터에 따르면 미국의 현재 재정 적자 비율 (GDP 회계)은 5.8%에 도달하여 전염병 이전 1.2%를 훨씬 초과했습니다. 세금 삭감 계획이 시행되면 의회 예산 사무소 (CBO)는 재정 적자 비율이 2030 년에 8%를 초과 할 것이라고 예측하고 GDP에 대한 정부이자 지출의 비율은 제 2 차 세계 대전 이후 절정에 가까운 현재 2.5%에서 4.5%에서 상승 할 것이라고 예측합니다. 이 "부채 차입 및 세금 감면"모델은 "처음으로 음식을 먹는"것으로 비판을 받았으며 미국 달러 신용 시스템이 흔들릴 수 있습니다.

한때 오바마 행정부의 경제 고문 인 제이슨 푸먼 (Jason Furman)은 다음과 같이 지적했다.

4. 압력으로의 정책 전환 : 관세 리베이트에서 세금 타협으로?

먹튀검증 : Summers는 Trump에게 최근 관세 정책에서의 유연성을 따르도록 촉구했습니다. 4 월, 트럼프 행정부는 비즈니스 커뮤니티의 강력한 반대에 직면 한 후 잠재적 인 무역 전쟁을 피한 후 EU 차량에 25%의 관세를 부과 할 계획을 포기했다. Summers는“대통령은 세금 문제에 대해 동일한 실용적인 태도를 보여야합니다. "때때로 양보는 약점이 아니라 재난을 피하기 위해 필요한 수단입니다."

실제로 트럼프 행정부에는 차이가있었습니다. Janet Yellen 재무 장관은 개인 세금 감면 규모에 대한 우려를 개인적으로 표현하여 법인세 삭감을 18%로 제한하고 "부채 경고 라인"조항을 추가하는 것을 제안했습니다 - 적자 비율이 7%를 초과하면 세금 감면이 자동으로 정지됩니다. 그러나 보수적 인 국회의원들과 백악관 경제 자문위원회는 여전히“성장 배당금이 부채 비용을 충당 할 것”이라고 믿으며 여전히 전체 세금 감면을 추진하고있다.

정책 교대에 대한 시장 기대치는 파생 상품 거래에 반영되었습니다. 연방 기금 선물의 암묵적인 6 월 금리 인상 확률은 일주일 전 15%에서 32%로 상승했으며, 이는 연준이 강화를 통해 재정 완화로 인한 인플레이션 압력에 대처할 수 있다고 말했다.

5. 글로벌 연쇄 반응 : 신흥 시장은 자본 유출의 영향에 직면

먹튀검증 : 미국 재정 ​​정책의 유출 효과가 떠오르고 있습니다. 미국 달러의 약화는 미국 재무부 수익률의 증가를 동반하여 신흥 시장이 "투입 인플레이션"과 "자본 유출"의 이중 압력에 직면하게되었습니다. 터키 리라와 아르헨티나 페소는 이번 주 미국 달러 대비 4% 이상 감가 상각되었으며 인도와 브라질 주식 시장의 외국 자본 유출은 하루에 10 억 달러를 초과했습니다.

IMF (International Monetary Fund)는 미국 장기 금리가 계속 상승하면 신흥 시장의 부채 상환 비용이 증가 할 것이며 약 35 개국이 부채 불이행 위험에 빠질 수 있다고 경고합니다. 중국 인민 은행의 통화 정책위원회 위원 인 Wang Yiming은 다음과 같이 지적했다. "글로벌 금융 시장은 '정책 게임'의 중요한 기간이며 미국은 예비 통화 발행 국가의 책임을 맡아야합니다."

6. 경기 침체의 그림자 아래의 정치적 게임

먹튀검증 : 2026 년 중간 선거 전 18 개월이 남았을 때, 트럼프의 세금 정책은 이당 투쟁의 핵심 문제가되었습니다. 민주당은 공화당을 공격하여 "부자에게 혜택을 찾는"기회를 얻었고, "재정적 책임 법"을 대응 조치로 도입하여 적자를 줄이기 위해 연간 소득이 1 백만 달러 이상인 그룹에 대해 3%의 세금을 옹호했습니다.

여론 조사에 따르면 유권자의 58%가“세금 감면이 중산층의 우선 순위를 정해야한다”고 믿고 29%만이 포괄적 인 세금 감면을 지원한다고 생각합니다. 이것은 트럼프의 정책 발전에 대한 정치적 저항을 추가했다. 수석 선거 분석가 인 네이트 실버 (Nate Silver)는“경기 침체의 위험은 특히 Rust Belt와 같은 주요 선거구에서 대통령의 승인 등급 이점을 뒤집을 수있다.

결론 : 재정 지속 가능성을위한 전투 정책 지혜

Larry Summers의 경고는 본질적으로 "현대 통화 이론"(MMT)의 현실적인 질문입니다. 저점과 부채가 높을 때 재정 확장의 경계는 정확히 무엇입니까? 미국 금융 시장의 현재 폭력적인 변동은 세금 계획의 가격뿐만 아니라 정부 거버넌스 기능에 대한 신뢰 투표이기도합니다.

트럼프가 급진적 인 정책을 계속하기로 선택한다면, 그는 TRA의 실수를 반복하고 단기 정치적 이익을 경제 안정성보다 높을 수있다. 그리고 그가 관세 양보를 따르고 세금 규모와 적자 통제 사이의 균형을 추구한다면, 그는 정책 유산에 "실용적인"레이블을 추가 할 수 있습니다. 선택에 관계없이, 미국 경제는 "정책 절벽"의 위기에 처해 있으며, 세계는이 재정 모험의 끝을 숨 쉬고 기다리고 있습니다.