먹튀검증 : 관세 “하수”가 나타납니다 : 미국 경제 성장 엔진이 폐쇄 될 위험이 있습니다.

1. 소비 붐이 감소하고 있습니다 : 관세 정책으로 인한 수요 결함

먹튀검증 : 트럼프 행정부에서 시행 된 높은 관세 정책은 연쇄 반응을 일으키고 있습니다. 가격 상승에 대한 우려로 인해 소비자들이 미리 사전에 사전에 비축되었지만 3 월 소매 판매가 1.7% 급증했지만 단기 자극 효과는 빠르게 가라 앉았습니다. 미국 상무부의 데이터에 따르면 소매 판매 성장은 4 월에 0.1%로 급락하여 거의 정체되었습니다. 주목할만한 가치가있는 것은 Bank of America가 모니터링하는 신용 ​​카드 소비 데이터가 5 월의 지출이 전년 대비 증가했으며 이는 2023 년 5 월 이후 첫 소비 격차 인 것으로 나타났습니다.

이 약한 소비는 구조적으로 특성화됩니다. 카테고리의 관점에서, 스포츠 장비 및 의류와 같은 비 필수 소비재의 판매는 한 달에 2% 이상 감소한 반면, 건축 자재 및 케이터링과 같은 엄격한 수요 영역은 여전히 ​​성장을 유지했습니다. 이는 소비자가 비 필수 지출을 적극적으로 축소하고 제한된 예산을 생명 영역에 집중하고 있음을 보여줍니다. 미시간 대학교의 소비자 신뢰 지수는 5 개월 연속 감소했으며, 내년에는 인플레이션 기대치가 7.3%로 급증했으며 2011 년 이후 새로운 높이가 높았으며,이 기대에 대한 자체 강화는 소비자 행동 패턴을 변화시키고 있습니다.

2. STAGFLATION 접근의 그림자 : 가격 전송 및 정책 딜레마

먹튀검증 : 관세로 인한 가격 전송 메커니즘이 가속화되고 있습니다. Bank of America는 4 월 하반기 상품 가격의 전년 대비 4.2%로 증가했으며 그 중 수입 상품 가격은 6.8%증가한 것으로 추정됩니다. 소매 업체의 재무 보고서는 명확한 신호를 보냅니다. Walmart는 5 월 말에 전체 규모의 가격 인상을 발표했으며 대상은 프로모션을 통해 판매를 유지했지만 희생 된 이익 마진을 유지했습니다. 이 가격 압력이 생산 측면으로 전달되고 있으며, Federal Reserve 지역 조사에 따르면 제조 입력 가격 지수는 3 개월 연속 확장 범위에 있습니다.

더 어려운 것은 정책 딜레마입니다. 파웰 연방 준비 은행 회장은 5 월 15 일 글로벌 공급망 충격이 장기 인플레이션 변동성으로 이어져 높은 금리를 유지해야 할 필요성을 시사했다. 이 정책 선택은 경제에 대한 하향 압력을 악화시킬 수 있습니다. 한편으로, 신용 카드 이자율은 20%를 초과하여 소비자 신용의 확장을 억제합니다. 반면, 기업 금융 비용 상승이 투자의 수축으로 이어졌으며, Pantheon 거시 경제 데이터에 따르면 제조 채용 의도 지수가 2020 년 이후 가장 낮게 감소한 것으로 나타났습니다.

3. 고용 시장은 압력을 받고 있습니다 : 소비 수축의 연쇄 반응

먹튀검증 : 슬림 한 소비가 고용 시장에 퍼지고 있습니다. 미국 노동부의 데이터에 따르면 5 월 10 일 주에 실업 혜택을 계속 주장한 사람들의 수는 2022 년 12 월 이후 1,87 백만 명에 이르렀습니다.이 압력은 특히 소매 및 제조에서 중요합니다. Walmart는 3,000 명의 직원의 해고를 발표했으며 홈 디포는 매장 확장 규모를 줄이려는 계획을 발표했습니다. Pantheon의 거시 경제 모델에 따르면 3 분기의 소비 성장률이 추세 수준보다 1 % 인 경우 80 만 개의 일자리가 손실 될 수 있습니다.

구직 시장의 차별화는 경제적 취약성을 악화시켰다. 고소득 그룹은 강력한 소비 회복력을 가지고 있지만 저소득층 가정은 생계를 유지하기 위해 신용에 의존해야하며 신용 카드 부채는 1 조 달러에 이르렀으며 기본 금리는 3.2%로 상승했습니다. 이 "K 자형 복구"패턴은 전체 소비 용량을 약화시키고 수요가 줄어든 악순환을 형성합니다.

4. 세계적인 충격과 재무 위험

먹튀검증 : 미국 관세 정책의 유출 효과는 세계 경제 환경을 재구성하고 있습니다. IMF의 최신 예측은 2025 년 세계 경제 성장률을 2.8%로 줄일 것이며, 미국 관세는 0.5% 포인트 감소를 기여할 것입니다. 세계 무역기구 (World Trade Organization)는 상품의 전 세계 무역이 0.2% 줄어들 것으로 예상하며, 마찰 마찰이 확대되면 1.5%로 확장 될 수 있습니다. 이러한 충격은 금융 시장에서 특히 중요합니다. S & P 500 지수는 초기 최고에서 8.7% 감소했으며 제조 PMI New Order Index는 붐 버스트 라인 아래로 떨어졌습니다.

미국 금융 시스템 자체도 압력을 받고 있습니다. 소규모 은행이 보유한 채권의 실현되지 않은 손실은 4,800 억 달러로 확대되었으며, 지역 은행은 230 억 달러에 이릅니다. 경제가 침체에 빠지면 2023 년 실리콘 밸리 뱅킹 위기를 반복하여 연방 준비 은행이 다시 긴급 구호를 시작하게 될 수 있습니다. 이 체계적인 위험은 투자자의 기대를 바꾸고 있으며, 10 년간의 미국 재무 수확량은 연초부터 70 베이시스 포인트 하락하여 경제 전망에 대한 시장의 비관론을 반영합니다.

5. 정책 게임 및 전망

먹튀검증 : 현재의 경제적 어려움은 정책 결정의 깊은 모순을 드러냈다. 관세를 통해 지역 산업을 보호하려는 트럼프 행정부의 시도로 인해 공급망 비용이 40% 증가했으며 제조 수익 효과는 예상보다 훨씬 낮습니다. 연방 준비 은행은 "성장 유지"와 "통제 인플레이션"사이에 어려운 상충 관계에 직면 해 있습니다. Goldman Sachs는 2026 년까지 5% 이상의 금리가 유지되면 경제 경기 침체 가능성은 60%로 증가 할 것으로 추정합니다.

제도적 예측은 차별화 추세를 보여줍니다. 판테온 거시 경제학은 미국이 "성장 정체"에 속할 수 있다고 생각하지만, 경기 침체의 확률은 30%미만입니다. JPMorgan Chase는 경기 침체 기대치를 45%로 낮추었지만 소비량은 여전히 ​​가장 큰 위험 지점이라고 강조했습니다. 이 불확실성은 자본 시장에서 독특한 환경을 조성합니다. 금 가격은 온스당 2,100 달러를 뚫고, 기술 주식은 위험 회피 및 성장 주식 매도의 이중 압력을 반영하여 역사적 평균의 15% 할인 된 평가입니다.

결론 : 구조적 도전과 역사적 거울

미국 경제는 현재 교차로에 서 있습니다. 관세 정책으로 인한 소비 결함, 스테일 플레이션 압력 및 직무 수축은 1970 년대 이후 가장 심각한 구조적 문제를 구성합니다. 역사적 경험에 따르면 1930 년의 Smut-Holly Tariff Act는 미국 경제를 대공황으로 끌어 올렸고, Stagflation 위기는 1980 년대에 해결하는 데 10 년이 걸렸습니다. 오늘날 정책 입안자들은 보호주의와 세계화, 단기 자극 및 장기 개혁 사이의 균형을 찾아야하며, 그렇지 않으면“자기 실현 신뢰의 붕괴”는 미국 경제를 더 깊은 경기 침체로 밀어 붙일 수 있습니다.